根据国际金融协会（IIF）的研究报告，去年熊猫债的余额超过了日本武士债。熊猫债是境外实体在中国境内发行的人民币计价债券。“我们预计，未来几年熊猫债将继续大幅增长，在人民币国际化中发挥重要作用，”IIF中国研究主管Gena Ma在报告中写道。
报告称，得益于放松监管和有吸引力的融资成本，熊猫债市场在2023-24年蓬勃发展，余额达到450亿美元；因为低利率，人民币已成为全球融资货币。IIF表示，熊猫债市场仍有很大的改善空间，市场流动性依然较弱，10年期以上品种稀缺。尽管近年来增长迅速，但熊猫债仅占中国所有未偿债券总额的0.2%，低于日本武士债1998年时的占比2.5%和目前的0.5%。